尽管价格波动，黄金投资需求依然强劲——世界黄金协会的卡瓦托尼

（Kitco 新闻）——世界黄金协会表示，尽管黄金近期价格表现令人失望，因为这种贵金属未能保持其避险需求，但由于更广泛的地缘政治紧张局势和不断变化的宏观经济状况，黄金仍然吸引着投资者的浓厚兴趣。

2月份，全球实物黄金ETF录得53亿美元的资金净流入，连续第九个月实现净流入，创下有史以来最强劲的年内开局。世界黄金协会上周发布的最新ETF资金流动报告显示，全球黄金总持有量增加26吨，达到4171吨，而金价上涨推动资产管理规模达到创纪录的7010亿美元。

大部分需求依然来自北美，2月份北美地区的黄金流入量达47亿美元，延续了连续九个月的投资需求增长势头。世界黄金协会指出，历史上，这种持续的资金流入往往发生在系统性风险较高的时期，例如全球金融危机和新冠疫情期间。

其他地区的投资者需求也保持强劲。2月份亚洲黄金ETF录得23亿美元的资金流入，延续了连续六个月的积极需求，其中日本投资者受到政治不确定性、日元走软以及以本币计价的黄金价格强劲上涨的推动。

欧洲是唯一出现资金流出的地区，资金流失达18亿美元，主要原因是1月底贵金属抛售潮后，月初出现赎回潮。尽管如此，当月晚些时候资金流入转正，表明资金流出并不预示着投资者情绪的长期转变。

世界黄金协会高级市场策略师乔·卡瓦托尼在接受Kitco News采访时表示，地缘政治紧张局势仍然是投资者持续关注黄金的重要驱动因素。但他补充说，尽管地缘政治冲击可能引发金价大幅上涨，但黄金的长期表现最终取决于基本面，而非短期市场反应。

他表示：“金价会有上涨空间，但只有在市场看清系统性事件的最终结果后，才能更好地理解这些上涨空间。在这种情况下，金价将恢复持续增长，因为我们没有忽视那些仍然影响金价的基本面因素。”

尽管金价在新月份开局疲软，但卡瓦托尼表示，在充满不确定性的当下，很难理解为何长期上涨趋势会终结。他补充说，投资者需要认识到，尽管金价在当前水平波动较大，但这仍然是市场健康的正常运作。他解释说，更高的波动性反映了投资者对黄金的参与度不断提高。

“我从三个方面来分析波动性，”他说道。“首先是人们对黄金作为投资的兴趣和接受度不断提高。当这种接受度加快时，自然会伴随着更高的波动性和更强劲的价格表现。我们预计这种情况还会持续。因此，这种增长轨迹会推高整体波动性。其次是动能，我将其归类为狂热；交易员会称之为‘害怕错过’（FOMO）。”

卡瓦托尼发表此番言论之际，黄金市场年化波动率已升至约25%至30%，而业内长期以来的预期值接近15%。不过，卡瓦托尼指出，黄金价格的波动正日益与其他资产类别的走势保持一致。

“实际上，我们与其他风险资产的走势一致，”他说道。“资金流动速度比以往任何时候都快，参与黄金和白银市场的参与者也比以往任何时候都多。”

他还补充说，黄金在更广泛的投资组合中提供了重要的流动性，这有助于投资者应对整体市场的不确定性。

然而，卡瓦托尼也指出，并非所有波动都是有益的。金融体系的结构性紊乱——例如运输瓶颈、关税或市场基础设施问题——可能会带来更难以预测的市场不稳定。

卡瓦托尼说：“我担心的就是这种波动。这类时刻极难预测，市场也更难做好准备。”

尽管市场周期性波动，但ETF资金持续流入的总体趋势表明，在地缘政治不确定性加剧和宏观经济形势不断变化的背景下，投资者仍然将黄金视为重要的战略资产。

卡瓦托尼表示，他预计即使在动荡的环境中，黄金仍将是一种重要的多元化投资工具，因为它已不再仅仅是受利率基本面驱动的单一资产。

他表示，尽管过去三年各国央行的黄金购买量已从高位回落，但官方部门的需求仍将起到稳定作用，为黄金创造长期价值。