美联储高官释放中性信号,黄金交易市场维持震荡

一、事件概述

当地时间2月10日，拥有2026年联邦公开市场委员会（FOMC）投票权的克利夫兰联储主席贝丝·哈马克发表重要讲话。她明确表示，鉴于当前“谨慎乐观”的经济前景，美联储今年并无迫切需要调整利率。哈马克指出，货币政策可能正处于一个“既不限制也不刺激经济”的合适位置，因此她倾向于“保持耐心”，并认为利率可能会“在相当长一段时间内”维持不变。

哈马克支持美联储1月底将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75% 的决定。她同时承认，通胀水平仍然“过高”，存在年内粘滞在3%左右的风险。此番言论被视为美联储内部对过早降息的鹰派警告，尤其是在特朗普总统持续施压要求激进降息的背景下，为市场预期提供了关键指引。

二、市场影响分析

1. “更高更久”利率预期压制金价

哈马克“长期按兵不动”的表态，直接强化了市场对于利率将在高位维持更久的预期。对于黄金这种不产生利息的资产而言，较高的实际利率意味着持有机会成本增加，这对金价构成了根本性的下行压力。这是当前金价未能延续此前地缘风险驱动的涨势，转而陷入震荡的核心宏观阻力。

2. 市场解读中的“鸽派”元素提供支撑

尽管基调鹰派，但哈马克讲话中提及“今年经济增长应会得到更宽松金融环境、近期降息和财政支持等因素的提振”，这被部分市场参与者解读为承认此前降息的效果仍在传导，且未来政策路径并非只有“加息”一个方向。、

3. 通胀粘性预期构成长期对冲基础

哈马克明确指出通胀风险仍未消除。市场普遍认为，无论利率路径如何，顽固的通胀都将侵蚀货币购买力。这使得黄金作为传统抗通胀资产的长期配置价值依然稳固。投资者正在权衡“高利率压制”和“抗通胀需求”这两股力量的强弱，这导致了市场的激烈多空博弈与震荡。

三、技术分析

北京时间2月11日14：39，金价交投于5055.65美元/盎司附近，日内小幅上涨0.60%，维持震荡格局。

技术指标发出复杂信号：
相对强弱指数（RSI）为58.072，处于看涨区间，显示买方力量仍存；
但随机RSI（STOCHRSI）高达100，表明市场可能出现技术性回调；

MACD指标为5.93，虽为正值但数值不大，上涨动能不足。
金价短期将在5000美元心理关口与5100美元技术阻力位之间继续拉锯。

四、前景展望

1. 美联储五月领导层更迭是关键节点

现任主席鲍威尔的任期将于五月结束。若特朗普提名的、主张更宽松货币政策的主席候选人（如凯文·沃什）获得确认，市场主流认为其将会先降息后缩表，从而利好黄金。这是未来数月最大的政策变数。

2. 通胀与经济数据的博弈

未来几个月，如果通胀数据（如PCE）显著回落，将强化降息预期，提振金价；反之，若通胀粘性超预期，将坐实哈马克的担忧，巩固高利率政策，持续压制黄金。经济数据的好坏将通过影响利率预期间接主导金价方向。

3. 政策“政治化”风险带来不确定性

特朗普政府对美联储的公开施压，增加了货币政策独立性的风险。这种政治干预本身就会制造市场不确定性，可能在某些时刻激发避险买盘，为黄金提供非传统的支撑逻辑。

总结

克利夫兰联储主席哈马克的讲话，为市场敲响了“高利率将长期持续”的警钟，这从根本上构成了黄金市场的逆风。然而，市场在其言论中同时寻找鸽派线索，加之通胀风险和未来政治不确定性，使得金价并未出现单边下跌，反而陷入多空力量激烈对抗的震荡格局。