特朗普关税战叠加伊朗核危机，助推金价剑指6000美元

现货黄金周三（2月25日）上涨0.4%，收报5164.60美元/盎司，盘中一度飙升1.5%触及5217美元高位。

现货黄金周三（2月25日）上涨0.4%，收报5164.60美元/盎司，盘中一度飙升1.5%触及5217美元高位。

周四亚市早盘，金价巨幅震荡，盘中一度跌至5155.67美元/盎司，现在交投於5190.34附近。本轮金价走强是关税通胀压力与地缘政治风险共同发酵的结果，投资者纷纷涌入黄金这一传统避险资产。市场焦点正转向周四的美伊核谈判及后续政策动向，机构普遍看好黄金长期前景，6000美元大关成为新的多头目标。

二、关税政策点燃通胀担忧

美国政府周二正式启动对全球进口商品加征10%的临时关税，白宫官员透露正推动税率上调至15%。这一举措迅速点燃市场对通胀的担忧。

道明证券全球大宗商品策略主管指出，关税与高油价将带来显著通胀压力，尤其在战争风险迫在眉睫的背景下，投资者自然转向黄金进行有效对冲。

特朗普在国情咨文中强调贸易政策的坚定立场，而政策执行的波动性已让贸易领域弥漫浓厚不确定性。美国最高法院推翻紧急关税政策后，总统迅速援引《122条款》实施新关税，该条款允许征收最高15%的关税。

美国贸易代表进一步透露，部分国家面临的关税税率可能升至15%甚至更高，政策摇摆为市场注入新的变数。

三、伊朗核谈判前夕，美方制裁加码

伊朗与美国定于周四在日内瓦举行第三轮核谈判，而谈判前夕美国财政部对30多名个人、实体及“影子船队”船只实施严厉制裁，指控其协助伊朗非法石油销售及武器生产。特朗普在国情咨文中明确阐述对伊朗采取行动的理由，强调绝不允许其拥有核武器。

美国副总统万斯表示特朗普仍倾向于外交途径，但“掌握着其他手段”。总统特使威特科夫更强硬表态，若达成核协议必须“无限期有效”，拒绝任何“日落条款”。这种剑拔弩张的态势持续维持黄金的避险买盘，投资者担忧一旦谈判破裂或冲突升级，油价飙升和供应链中断将进一步推高通胀。

四、 美联储维持鹰派立场，美元走弱为金价护航

在货币政策层面，美联储的谨慎态度为黄金提供支撑。鉴于通胀居高不下，市场普遍预期美联储至少将维持利率不变至6月。堪萨斯城联储主席强调过高通胀仍是核心难题，联邦基金期货市场预计今年降息幅度仅约53个基点，首次降息可能要等到7月或9月。

与此同时，美元指数周三下跌0.2%至97.6，周四跳空低开，交投於97.4附近，进一步削弱持有黄金的机会成本。澳洲通胀数据超预期也反映全球通胀压力的普遍性，这些因素共同作用让黄金在美元疲软环境中持续走强。

五、机构坚定看涨，ETF持仓创2021年以来新高

各大机构对黄金的信心可见一斑。美银在最新报告中指出，尽管春季金价可能趋软，但关税不确定性将限制跌幅，该行乐观预测未来12个月金价将突破6000美元大关。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量截至2月25日增至1097.62吨，较前一交易日增加3.43吨，创下2021年2月以来新高。这一增持信号充分体现机构资金对黄金长期价值的坚定看好。

总结

当前黄金市场正处在关税通胀与伊朗核危机交织的“黄金窗口期”。短期可能出现盘整，但任何跌幅都可能被不确定性迅速填补。长期来看，随着美联储政策维持高位、美元区间波动，以及地缘风险难以在短期内彻底消退，黄金突破6000美元的预测具备坚实支撑。投资者需密切关注周四美伊日内瓦谈判结果，无论谈判成败，黄金已牢牢占据避险王座。