受油价波动和美联储政策转变主导市场的影响，黄金价格回落

（Kitco评论）——受油价剧烈波动的影响，金价今日下跌。油价一度飙升至每桶119美元，随后回落至94.70美元。截至发稿时，黄金期货下跌32.60美元，报每盎司5148.70美元，远高于当日低点5021.20美元。

最近影响黄金、石油、美元以及大多数其他市场的主要因素是美国/以色列和伊朗之间持续不断的冲突。这场冲突始于2月28日，当时以色列和美国对伊朗发动联合空袭，导致伊朗最高领袖和其他伊朗官员丧生，从而引发了一场旨在推翻伊朗政权的战争。

尽管空袭确实除掉了主要目标阿里·哈梅内伊，但接替他的人选正是最初空袭的目标之一，而且很可能导致这场冲突持续下去。伊朗新任命的“最高领袖”正是哈梅内伊的儿子穆杰塔巴·哈梅内伊，他于周日刚刚被宣布就任。这一任命已经引发争议：以色列军方在社交媒体上警告称，穆杰塔巴·哈梅内伊甚至在被选中之前就已成为打击目标；而曾表示希望参与伊朗新领导人选举的特朗普总统则称他“不可接受”。

罢工发生后，美元立即成为首选避险资产，导致通常对地缘政治冲突反应积极的黄金价格下跌。美元的飙升反映出投资者相信美国军事优势将迅速解决冲突，从而抑制了通常的避险需求，即对黄金的需求。

然而，形势已然改变。随着穆杰塔巴·哈梅内伊的任命，伊斯兰共和国的韧性可能超出预期，市场参与者正在重新调整策略，以应对可能出现的长期冲突。中东长期战争的前景再次引发了人们对能源供应持续中断的担忧——油价盘中飙升至每桶119美元便是这种焦虑的最明显体现——并由此引发了对通胀的担忧。

这些通胀担忧如今直接影响了市场对美联储货币政策的预期，而这正日益成为左右黄金走势的主要因素。交易员们已大幅调整了降息路径的预期：联邦基金期货目前反映出市场预期利率将维持在高位更长时间，一些交易员甚至将原定于5月的首次降息推迟到了9月。通常情况下，利率上升会增加持有无收益资产的机会成本，从而对黄金构成压力，但黄金却展现出了异常的韧性，这表明通胀对冲需求正开始抵消利率上升带来的不利影响。

与此同时，美元已从罢工后的高位开始走软。美元走弱会降低外国买家购买黄金的成本，通常会对金价构成利好。如果冲突加剧，能源通胀开始反映到更广泛的CPI数据中（下一次数据将在两周后公布），美联储可能会发现自己陷入两难境地：既要权衡经济增长放缓的压力，又要应对持续的价格压力。历史上，滞胀情景通常对黄金有利。

目前，市场正处于拉锯战之中。美元走强和降息预期推迟限制了黄金的上涨空间，而地缘政治不确定性、油价上涨引发的通胀担忧以及对伊朗冲突能否迅速解决的疑虑则为金价提供了有力支撑。日内低点5021美元可能被视为近期的技术支撑位，受到密切关注；若金价跌破该水平，则可能下探4950美元，而若能站稳在5100美元上方，则表明多头重新掌控了市场。

投资者将密切关注来自华盛顿、特拉维夫或德黑兰的任何外交信号，以及美联储官员本周的言论，以从中寻找央行如何看待地缘政治风险与通胀交织的线索。在局势更加明朗之前，黄金价格可能仍将波动，对来自中东的任何消息以及影响美国物价走势的任何数据都非常敏感。