胡塞武装开辟新战线，金价避险与压制并存

现货黄金上周五（3月28日）在避险买盘推动下急升近3%，最高触及4554美元附近，最终收报4493.74美元。

一、黄金价格冲高回落

现货黄金上周五（3月28日）在避险买盘推动下急升近3%，最高触及4554美元附近，最终收报4493.74美元。

周一（3月30日）亚市早盘，金价冲高受阻后回落，盘初一度涨至4513.99美元/盎司，目前交投于4469.87美元/盎司附近。尽管地缘冲突升级带来避险支撑，但美元指数走强至100.33及通胀预期升温，仍对金价形成明显压制。

二、冲突升级：新战线与能源风险

上周六（3月28日），也门胡塞武装对以色列发动战争爆发以来的首次大规模袭击，并宣布第二轮打击，使用巡航导弹、无人机及弹道导弹，目标直指以色列南部重要设施。胡塞发言人明确表示，军事行动将持续，直至美国和以色列“停止侵略”。

与此同时，美国向中东增派数千名海军陆战队员，并计划部署第82空降师士兵，为可能的地面行动做准备。伊朗则针锋相对，称美以军事指挥官住所将成为合法打击目标，德黑兰近日遭遇多轮空袭。战事呈现激烈焦灼态势，短期内难见缓和迹象。

三、油价飙升与通胀压力

冲突升级直接推高能源价格。周一国际油价跳涨逾3%，美原油超过102美元/桶，布伦特原油维持在116美元上方。高盛等机构警告，若局势进一步恶化，油价可能冲击150美元。

通胀预期随之升温。芝商所FedWatch工具显示，交易员已完全排除2026年美联储降息的可能性，加息的概率已经升至24.6%。美债收益率整体走高，10年期国债收益率升至7月以来新高，美元指数受避险需求和加息预期双重支撑，3月迄今涨幅有望创下近一年最佳。

四、市场情绪混乱

Kitco调查显示，华尔街与主街投资者均转向温和看涨，但短期仍担忧“美元+高利率”的有毒组合。德国商业银行已将2026年末黄金目标价从4900美元上调至5000美元，认为冲突若于春季结束，美联储有望重启降息。

本周美国将公布ISM制造业PMI、2月零售销售及3月非农就业报告，美联储主席鲍威尔也将发表讲话，这些数据将进一步检验通胀与经济韧性，对金价走向至关重要。

总结

中东冲突的扩大——从胡塞“参战”、美军增兵，到德黑兰空袭频率增加和航运威胁——正持续推升全球不确定性。油价高企、通胀隐忧和避险需求为黄金提供根本支撑，但美元走强与降息预期逆转构成阶段性压制。短期内金价或维持高位震荡格局，中长期来看，若冲突拖延或进一步外溢，黄金的避险属性有望进一步强化。投资者需密切关注地缘动态与宏观数据，在波动中把握配置机会。