美联储2026年3月会议纪要

2026年3月18日，联邦公开市场委员会（FOMC）决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变。中东地缘冲突的升级为经济前景增添了高度不确定性，委员会在评估战争对通胀与劳动力市场的潜在影响时选择观望。

2026年3月18日，联邦公开市场委员会（FOMC）决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变。中东地缘冲突的升级为经济前景增添了高度不确定性，委员会在评估战争对通胀与劳动力市场的潜在影响时选择观望。

一、货币政策行动与投票情况

委员会决定维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变。

投票“支持维持利率”者（11人）：Jerome H. Powell; John C. Williams; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; Beth M. Hammack; Philip N. Jefferson; Neel Kashkari; Lorie K. Logan; Anna Paulson; Christopher J. Waller。

投票“支持降息”者（1人）：Stephen I. Miran。米兰理事倾向于在此次会议上将联邦基金利率目标区间下调25个基点。

二、经济状况与近期发展

劳动力市场：2月失业率为4.4%，自去年夏末以来变化不大。就业增长持续低迷。过去一年就业增长放缓的一个重要原因是由于移民和劳动力参与率降低，同时劳动力需求也明显疲软。

通胀：通胀已从2022年中的高点显著回落，但仍略高于2%的长期目标。基于消费者价格指数和其他数据的估算表明，截至2月的12个月内，PCE总价格上涨2.8%，核心PCE价格上涨3.0%。反映了受关税助推的商品部门通胀。近期通胀预期指标在近几周有所上升，可能反映了中东供应中断导致油价大幅上涨的影响。大多数长期预测指标仍与2%的通胀目标一致。

三、经济数据预测更新

四、政策考量

委员会决定维持政策利率不变，认为当前货币政策立场足以促进在最大就业和2%通胀目标方面取得进展。自去年9月至12月，委员会累计降息75个基点，使政策利率处于对中性水平的合理估计区间内。这一政策立场的正常化应继续有助于稳定劳动力市场，同时使通胀在关税影响消退后恢复向2%下降的趋势。

中东事件的影响存在不确定性。短期内能源价格上涨将推高整体通胀，但判断其对经济的潜在影响还为时过早。委员会将根据后续数据、不断演变的前景和风险平衡，决定未来政策利率调整的程度和时机。

五、委员会政策行动

为支持其目标，委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%。委员会强烈致力于支持最大就业和将通胀恢复到2%的目标。

在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续监测后续信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备适当调整货币政策立场。委员会将继续通过购买短期国债（主要是国库券）来维持充裕的储备金水平，并维持现有的常备回购操作利率结构。

总结

本次3月会议标志着美联储在复杂的地缘政治变局中选择维持政策利率不变。中东冲突引发的油价飙升为通胀前景增添了新的上行压力，而其可能对经济增长产生的抑制作用尚难量化，使委员会面临双重风险。

经济预测摘要显示，委员们上调了2026年通胀预期，同时小幅上修了经济增长预期，政策利率路径中值则与去年12月持平。面对“无人知晓”的不确定性，美联储重申其政策路径将严格依赖数据、不断演变的前景和风险平衡，在未来数月保持高度谨慎的观望姿态。

2026年3月18日，联邦公开市场委员会（FOMC）决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变。中东地缘冲突的升级为经济前景增添了高度不确定性，委员会在评估战争对通胀与劳动力市场的潜在影响时选择观望。