霍尔木兹封锁持续，COMEX白银库存骤降引爆领涨行情

美以伊冲突进入第11天，呈现“边打边谈、矛盾交织”的僵持态势。伊朗革命卫队摧毁科威特境内美军基地，袭击波斯湾能源设施致巴林石油起火，并持续封锁霍尔木兹海峡。美以联军加大对伊朗本土及黎巴嫩真主党据点空袭，特朗普表态矛盾（威胁扩大打击vs宣称战争“很快结束”）。俄罗斯公开支持伊朗，北约内部分裂（土耳其禁美使用领空），地缘不确定性持续攀升，避险资金稳固流入贵金属市场。

【市场焦点解析】

1、美以伊冲突进入第11天，呈现“边打边谈、矛盾交织”的僵持态势。伊朗革命卫队摧毁科威特境内美军基地，袭击波斯湾能源设施致巴林石油起火，并持续封锁霍尔木兹海峡。美以联军加大对伊朗本土及黎巴嫩真主党据点空袭，特朗普表态矛盾（威胁扩大打击vs宣称战争“很快结束”）。俄罗斯公开支持伊朗，北约内部分裂（土耳其禁美使用领空），地缘不确定性持续攀升，避险资金稳固流入贵金属市场。

2、美联储官员表态延续分化态势，叠加2月非农爆冷（就业意外减少9.2万，失业率升至4.4%）但薪资增速仍高（同比3.8%）影响，市场降息预期维持中性。古尔斯比支持年底前降息，米兰威胁若3月不降息将投反对票，哈玛克则坚持鹰派立场。首次降息预期仍推迟至6月，全年预期2-3次，估值压制边际缓解。

3、COMEX白银库存持续大幅缩减，交割担忧升温成为白银领涨核心驱动。最新数据显示，COMEX白银总库存降至10769.6吨（单日减少88.9吨），可交割库存维持7800万盎司低位，3月交割申请量激增。国内上期所、金交所库存同步去化，叠加印度1月白银进口超500吨，工业需求向好，供需缺口逻辑强化，推动白银涨幅显著领先黄金。

【金银技术布局】

黄金技术面分析

日线级别：价格交投于5175.45附近，均线呈多头排列，中长期趋势看多。等待新的多头进场机会。

短线操作（15分钟）：均线呈多头排列。早盘突破20均线的多单已按两倍盈亏比离场，当前观望，等待下一个共振信号。

白银技术面分析

日线级别：价格强势交投于88.922，均线多头排列，中长期结构偏多。中线多单可继续持有，止损参考77.400。

短线操作（15分钟）：均线呈多头排列。早盘上破20均线的多单已触发两倍盈亏比止盈，当前等待价格回踩20均线后的再次介入机会。

风险提示

交易市场存在不可预测的风险，包括但不限于本金损失。本分析仅供参考，不构成直接投资建议。投资者应根据自身风险承受能力独立判断，自主决策。