美伊冲突持续升级，库存收缩支撑白银企稳

美伊地缘冲突进入第6天，双方持续展开全域饱和打击，冲突进一步升级。伊朗革命卫队启动“真实承诺-4”第十八轮行动，首次使用“哈迪德110”高速自杀攻击型无人机，协同真主党对以色列中部发起攻击，高超音速导弹突破美国“萨德”系统，成功袭击以色列国防部大楼及本·古里安国际机场。美以方面持续扩大空袭，美军宣称已打击超2000个伊朗目标，并用潜射鱼雷击沉一艘伊朗军舰（87人遇难）；以军空袭德黑兰东部军事设施，累计投弹超5000枚。美国防长表示冲突或持续长达八周，预计一周内“完全控制”伊朗天空。伊朗宣布美军在中东所有基地为“合法打击目标”，目前伊朗遇难人数已达1045人，以色列经济每周或面临超29亿美元损失。地缘风险持续升温，为金银提供稳固避险支撑。

【市场焦点解析】

1、美伊地缘冲突进入第6天，双方持续展开全域饱和打击，冲突进一步升级。伊朗革命卫队启动“真实承诺-4”第十八轮行动，首次使用“哈迪德110”高速自杀攻击型无人机，协同真主党对以色列中部发起攻击，高超音速导弹突破美国“萨德”系统，成功袭击以色列国防部大楼及本·古里安国际机场。美以方面持续扩大空袭，美军宣称已打击超2000个伊朗目标，并用潜射鱼雷击沉一艘伊朗军舰（87人遇难）；以军空袭德黑兰东部军事设施，累计投弹超5000枚。美国防长表示冲突或持续长达八周，预计一周内“完全控制”伊朗天空。伊朗宣布美军在中东所有基地为“合法打击目标”，目前伊朗遇难人数已达1045人，以色列经济每周或面临超29亿美元损失。地缘风险持续升温，为金银提供稳固避险支撑。

2、纽约联储主席威廉姆斯再次发表讲话，维持中性立场。他表示伊朗冲突带来的石油冲击持续性尚不明朗，现在就其对全球经济的影响作广泛评估为时过早；当前美联储政策利率略高于中性利率，若通胀如预期下降，则有必要进一步降息。中性表态使市场降息预期保持稳定，为金银企稳提供宏观支撑。

3、COMEX金银库存呈现结构性变动。COMEX黄金库存今年以来下降约8%，低于2025年平均水平；COMEX白银库存较去年三季度末大幅缩减逾5300吨，逐步缓解前期库存增加带来的压制，为白银提供一定支撑。黄金ETF出现小幅增持，但CFTC净多头头寸已明显回落；白银市场经历了显著的赎回与空头回补，投机性抛压部分释放，企稳迹象初现，反弹力度略强于黄金。

【金银技术布局】

黄金技术面分析

日线级别：昨日长上影小阳线收报5140.37，均线呈多头排列，中长期趋势看多。耐心等待合适的多头入场点。

短线操作（15分钟）：均线呈空头排列，价格位于80均线上方。建议等待价格与短期均线形成方向共振后再寻找机会，当前保持观望。

白银技术面分析

日线级别：昨日长上影小阳线收报83.442，均线呈多头排列，中长期结构偏多。中线多单止损参考77.400保持不变。

短线操作（15分钟）：均线呈空头排列，价格位于长短周期均线之间。建议等待价格有效下破20均线后的空头机会，当前观望。

风险提示

交易市场存在不可预测的风险，包括但不限于本金损失。本分析仅供参考，不构成直接投资建议。投资者应根据自身风险承受能力独立判断，自主决策。