美伊日内瓦谈判“重大进展”，金价维持区间震荡

现货黄金周四（2月26日）维持窄幅震荡，收盘微涨0.4%至5184.24美元/盎司，盘中一度跌至5130美元附近后获逢低买盘支撑。

一、金价维持区间震荡

现货黄金周四（2月26日）维持窄幅震荡，收盘微涨0.4%至5184.24美元/盎司，盘中一度跌至5130美元附近后获逢低买盘支撑。

周五亚市早盘，金价交投于5180.35美元/盎司附近。市场焦点集中在日内瓦举行的美伊间接核谈判，调解方阿曼称会议有“重大进展”，一度打压避险需求，但伊朗称双方分歧犹存，逢低买盘迅速入场。

二、谈判桌上的博弈

日内瓦第三轮美伊间接谈判成为全球金融市场关注的焦点。阿曼外交大臣在会谈后宣布双方取得“重大进展”，并计划下周在维也纳展开技术层面讨论。

伊朗方面展现出灵活的谈判策略，一名高级官员透露，德黑兰希望华盛顿将“核问题与非核问题”分开处理，暗示若能实现，双方有望达成协议框架。

这一表态巧妙回应了美国此前坚持将弹道导弹项目纳入谈判范围的强硬立场，通过剥离议题降低谈判门槛。

伊朗外长阿拉格齐称此次会谈“极其严肃”，同时坦诚双方在一些问题上仍存分歧。

若谈判取得实质性突破，地缘风险溢价将压缩，金价面临回调压力；若谈判破裂，特朗普政府此前设定的10至15天期限即将到期，中东军事集结的阴影将瞬间引爆避险情绪。

三、多空交织下的金价困局

FOREX市场分析师指出，黄金正试图突破5200美元阻力位，但本周以来始终未能守住涨幅，反映出市场缺乏明确的方向性催化剂。

Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师则持更具前瞻性的观点：无论谈判结果如何，当前的不确定性本身已充斥市场。短期看，若地缘政治协议达成，金价确实可能回调；但从中期视角，他依然坚持看多立场，预期金价将攀升至5340美元，并进一步冲击5400美元关口。

四、债券市场释放避险信号

在黄金价格踌躇不前的同时，美国债券市场发出明确的避险信号。10年期国债收益率跌至三个月低点4.001%，30年期国债收益率也滑落至逾一周低位，报4.656。

市场对伊朗局势的担忧与AI可能颠覆商业模式的忧虑叠加，共同推动避险资金流入债市。值得注意的是，两年期与10年期公债利差已连续10个交易日收窄，创2015年11月以来最长收窄周期，反映市场对美联储降息预期的重新定价。尽管劳动力数据依然稳定，市场仍预期今年将有两次降息。

五、美元与关税的变量

美元指数周四一度微涨至97.79，随后迅速回调，方向性趋势并不明确。美国贸易代表关于“部分国家关税税率将上调至15%或更高”的表态为全球贸易前景增添新不确定性。道明证券分析师认为，美元趋弱的风险依然存在，美国“例外论”很可能达不到市场预期水平。在全球增长稳健、利率较低且存在财政缓冲的背景下，风险资产将受益，而美元则将承压。

总结

当前黄金市场正处于典型的“暴风雨前的宁静”之中，5200美元关口的多空拉锯反映了对美伊谈判结果的高度不确定预期。从技术面看，若谈判取得突破性进展，金价可能迅速向下测试5100美元甚至5000美元整数关口；反之，若谈判破裂导致地区冲突升级，金价将轻松突破5200美元阻力，并迅速向前期高点5340美元发起冲击。

值得关注的是，即便短期因地缘风险缓解出现回调，其下行空间可能也相对有限——美联储降息预期、美债收益率走低、以及美元中期趋弱的基本面因素，都将为黄金提供坚实支撑。