金银价格大幅回调，美元持续走强，市场博弈加剧

金银价格大幅回调，美元持续走强，市场博弈加剧

一、黄金价格持续暴跌

现货黄金周四（2月5日）重挫近4%，收报4775.91美元/盎司；周五（2月6日）亚市早盘延续跌势，一度下跌近2%触及4655.22美元/盎司，近两个交易日累计下跌逾5%。

现货白银跌势更为惨烈，周四急挫近20%至70.69美元/盎司，周五一度失守70关口跌至64.73美元/盎司，近两个交易日累计暴跌逾25%，创12月22日以来新低。贵金属市场遭遇“双杀”，恐慌情绪快速蔓延。

二、美元强势反弹构成核心压力

美元指数本周快速拉升，周四一度逼近98关口，创两周新高。强势美元直接抬高非美元货币持有者的购金成本，抑制全球实物需求与投资热情，成为本轮暴跌最直接的元凶。

尽管美国就业数据偏弱（初请失业金超预期上升、职位空缺降至五年低点），但市场更关注通胀黏性以及新任联储主席提名人选Kevin Warsh可能带来的相对鹰派基调。投资者暂时搁置激进降息预期，转而押注美元维持强势，这让黄金作为无息资产的吸引力显著下降。

三、地缘局势意外缓和

俄乌冲突在美国斡旋下取得实质进展：双方在阿布扎比完成第二轮和谈，实现大规模战俘交换，并同意重启新一轮谈判。虽然核心分歧犹存，但“和平曙光”已让市场避险情绪迅速降温。

美伊核谈判也在阿曼重启，虽然双方在议程上分歧明显，但白宫强调外交是首选路径。这种“边谈边压”的态势，让此前高位建立的避险仓位开始获利了结或止损离场，加速价格下行。

三、股市重挫与杠杆平仓，引发连锁反应

美股尤其是科技股板块剧烈调整，Alphabet、微软、亚马逊等巨头因AI资本支出预期承压，成长股轮动至价值股。在风险资产普跌环境下，许多机构面临保证金追缴压力，被迫抛售黄金、白银等流动性资产补充资金。

RJO期货高级策略师Bob Haberkorn直言：“从基本面看市场状况并未根本改变，但部分投资者因股票亏损被迫平仓金属头寸。”

四、白银拖累金价

现货白银跌势更为惨烈，周四急挫近20%至70.69美元/盎司，周五一度失守70关口跌至64.007美元/盎司，近两个交易日累计暴跌逾25%。

白银跌幅接近黄金五倍，主要因为此前估值偏高，在避险退潮时出现“超额修正”。同时白银兼具工业属性（约一半需求来自太阳能、电子、汽车），风险偏好下降时工业需求预期同步走弱，进一步放大跌幅。

摩根大通预计，白银短期支撑逐步上移至75-80美元区间，中长期仍有重返90美元以上的潜力。

总结

金银市场正经历由美元走强、避险情绪退潮及技术性抛售引发的剧烈调整。短期内，市场情绪和资金流向将继续主导价格的高波动。投资者需密切关注美元走势、地缘政治进展及全球市场风险偏好的变化，在防范短期风险的同时，理性评估中长期配置价值。