美债和美元联手施压，昨日金价承压跌逾1%，避险情绪托底

现货黄金周四（3月6日）重挫1.2%，盘中一度冲上5194.59美元高点，却快速回落，最终收报5083.79美元/盎司。4月黄金期货结算价同步下跌1.1%至5078.70美元。

一、黄金价格逐步回暖

现货黄金周四（3月6日）重挫1.2%，盘中一度冲上5194.59美元高点，却快速回落，最终收报5083.79美元/盎司。4月黄金期货结算价同步下跌1.1%至5078.70美元。

周五（3月6日）亚市早盘，金价回暖，涨1.1%，目前交投于5139.91美元/盎司附近。这一回调主要源于美元走强与美债收益率飙升的联手压制，尽管中东战火持续，但避险情绪仍在。

二、美债收益率与美元联手压制

美元指数上涨0.25%收报99.028，盘中一度冲高0.6%至99.41，亚洲时段回落，使金价回暖。

美国10年期国债收益率升至4.135%，德国10年期收益率触2.829%，投资者抛售债券追逐美元这一“终极避险王者”。收益率曲线陡峭化，2年期与10年期利差扩大至54.4个基点，高利率环境推升黄金持有机会成本。

芝商所下调黄金期货初始保证金从9%至7%，白银从18%至14%，本意提振流动性，但当下动荡行情中“无力回天”。

三、中东战火第六天升级，油价飙升加剧通胀隐忧

中东冲突进入第六天，美以联军对伊朗核设施与军事目标发动猛烈打击，伊朗革命卫队封锁霍尔木兹海峡，袭击十余艘油轮，战火蔓延至黎巴嫩（真主党目标遭摧毁）、科威特（美军基地遇袭）、塞浦路斯（英国空军基地遭袭）。

特朗普直言不会接受哈梅内伊之子接班，希望参与挑选伊朗下一任领导人。昨日油价持续暴涨：美国原油飙升8.91%至81.29美元/桶，布兰特原油上涨5.17%至85.61美元/桶，自战争爆发以来累计涨幅已超18%。能源危机推高通胀预期，市场担忧美联储降息路径将被彻底打乱。

四、就业数据稳健，美联储降息预期腰斩

美国初请失业金持平于21.3万人，2月裁员人数大幅下降，劳动力市场依旧坚挺。美联储纪要显示经济活动小幅上升，就业稳定，但对通胀持续高企持开放加息态度。

周五2月非农就业预计新增5.9万个，若超预期，将进一步打压降息预期。英国、欧洲央行降息预期同步下修，甚至押注欧洲央行可能加息。道明证券外汇主管Jayati Bharadwaj认为：“只要原油风险溢价居高不下，美元升势可能延续。”

总结

黄金短期在5080美元附近承压震荡，美债美元联手“屠杀”导致下跌逾1%，但中东战火持续、通胀预期升温与流动性压力交织，多头反击潜力仍大。若周五非农数据疲软或冲突进一步升级，金价有望快速反弹，重返5100美元并挑战更高水平。

中长期来看，战争风险、财政赤字与通胀预期三叠加，黄金保值属性终将重回舞台中央，2026年仍是“躺赢王”。投资者关注今日美国2月非农就业报告及中东动态，短期谨慎操作，中长期逢低布局。