中东局势紧绷，金银先抑后扬，静待小非农指引

周三贵金属市场呈现先抑后扬、超跌反弹走势。现货黄金最高触及5190.82美元/盎司，最低下探5084.64美元/盎司，现报5148.47美元/盎司；

【市场晚间简述】

周三贵金属市场呈现先抑后扬、超跌反弹走势。现货黄金最高触及5190.82美元/盎司，最低下探5084.64美元/盎司，现报5148.47美元/盎司；

现货白银最高触及85.484美元/盎司，最低下探81.197美元/盎司，现报94.567美元/盎司。市场在美伊冲突持续升级与技术性超跌反弹双重作用下震荡上行，黄金受避险需求支撑相对抗跌，白银则因前期跌幅过大、ETF加仓及结构性短缺引发超跌反弹。

【核心影响因素分析】

美伊以冲突持续升级：3月3日夜间至4日凌晨，以色列对伊朗首都德黑兰的革命卫队指挥中心、核设施研究中心实施精确打击。伊朗伊斯兰革命卫队向印度洋美军驱逐舰发射反舰导弹，同时宣布全面封锁霍尔木兹海峡，全球约20%石油运输通道中断。美国国务院已要求美国公民撤离14个中东国家。地缘风险持续支撑黄金避险需求。

白银超跌反弹逻辑强化：COMEX白银3月合约未平仓量下降，交割压力缓解，但总库存仍处历史低位。截至3月3日，全球最大白银ETF持仓较上日增加79.14吨，为连续多日高位后首次大幅加仓，显示机构对白银长期走势仍持乐观态度。亚洲实物白银溢价虽回落至8美元/盎司，但供应紧张格局未根本改变。

宏观政策环境：CME美联储观察工具显示，6月降息概率降至47%，全年降息两次25基点预期稳固。美国2月ISM制造业PMI价格指数升至51.3，通胀风险重新抬头。特朗普关税政策与中东冲突叠加，进一步推升通胀预期。

【晚间交易策略指引】

仓位提示：市场波动剧烈，多空转换迅速，建议总仓位严格控制在3%以内，分批止盈。

黄金（XAU/USD）：

技术格局：超跌反弹，震荡上行，避险属性支撑相对抗跌。

操作思路：采取轻仓回调做多策略，可考虑在5130.00美元附近轻仓布局多单，止损设5100.00，止盈设5180.00。

关键位：支撑5100.00，阻力5180.00

白银（XAG/USD）：

技术格局：超跌反弹，弹性依旧，短期反弹空间较大。

操作思路：在区间内把握回调做多机会，可考虑在83.500附近开仓做多，止损设83.000，止盈设85.000。

关键位：支撑83.000，阻力86.000

风险提示

交易市场存在不可预测的风险，包括但不限于本金损失。本分析仅供参考，不构成直接投资建议。投资者应根据自身风险承受能力独立判断，自主决策。