美伊谈判启动，白银短缺领涨行情

周四贵金属市场震荡上行，前期获利回吐压力基本消化。现货黄金最高触及5210.08美元/盎司，最低下探5136.47美元/盎司，现报5192.47美元/盎司，日内上涨0.90%；现货白银最高触及91.213美元/盎司，最低下探86.762美元/盎司，现报90.407美元/盎司，日内上涨3.66%。市场在多重利好共振下强势运行，白银领涨格局凸显。

【市场晚间简述】

周四贵金属市场震荡上行，前期获利回吐压力基本消化。现货黄金最高触及5210.08美元/盎司，最低下探5136.47美元/盎司，现报5192.47美元/盎司，日内上涨0.90%；现货白银最高触及91.213美元/盎司，最低下探86.762美元/盎司，现报90.407美元/盎司，日内上涨3.66%。市场在多重利好共振下强势运行，白银领涨格局凸显。

【核心影响因素分析】

地缘谈判僵局与军事对峙并行：美伊第三轮间接谈判于2月26日在日内瓦正式启动，美国副总统万斯表示对谈判“抱有希望”，但不排除动用军事手段。双方核心分歧明显——美方要求伊朗核限制无期限、停止导弹研发，伊方坚持核权利不可谈判。与此同时，美军双航母战斗群在波斯湾保持高压部署，以色列持续打击伊朗在叙目标，地缘风险“谈判窗口与军事对峙”并存的格局持续支撑避险需求。

白银短缺逻辑持续强化：COMEX白银可用注册仓单仅8819万盎司，覆盖比仅12.5%创历史新低，未平仓合约规模已超可交割库存4倍以上，3月交割压力空前。白银ETF持仓量维持历史高位，机构与交割需求形成共振。上海白银现货较西方溢价超10美元/盎司，实物紧张肉眼可见。

宏观政策环境利好：特朗普关税政策推升通胀预期，沃什提名通过参议院投票（3月1日就任副主席），政策不确定性下降但长期宽松预期未改。市场对6月降息概率维持在62%，全年降息两次预期稳固。

【晚间交易策略指引】

仓位提示：市场波动剧烈，白银投机情绪高涨，建议总仓位严格控制在5%以内，分批止盈。

黄金（XAU/USD）：

技术格局：震荡上行，短期动能充足，已站上5200.00美元关口。

操作思路：采取回调做多策略，可考虑在5180.00美元附近轻仓布局多单，止损5170.00，止盈设5200.00。

关键位：支撑5170.00，阻力5220.00

白银（XAG/USD）：

技术格局：加速上涨，弹性显著，已突破90.000美元关口。

操作思路：在区间内把握回调做多机会，在88.000附近做多，止损87.000，止盈90.000

关键位：支撑87.000，阻力91.000

风险提示

交易市场存在不可预测的风险，包括但不限于本金损失。本分析仅供参考，不构成直接投资建议。投资者应根据自身风险承受能力独立判断，自主决策。