美联储立场偏紧叠加避险情绪反复，金银短线承压震荡

简介

近期，美联储官员释放的政策信号整体偏向谨慎，市场对短期降息的预期持续后移。同时，中东及俄乌地缘局势呈现反复变化特征，避险情绪在降温与升温之间频繁切换。在美元阶段性走强的背景下，贵金属价格面临一定压制，黄金与白银技术走势进入高位震荡阶段，短线波动明显加大。

市场核心因素解读

美联储态度偏谨慎，降息时间预期继续延后

从近期表态来看，美联储内部在政策路径上的分歧逐步显现，但整体仍偏向“耐心观望”。纽约联储主席威廉姆斯指出，当前货币政策已不再处于极端紧缩状态，但通胀尚未稳定回落至2%目标，后续调整需完全依据经济数据表现。
芝加哥联储主席古尔斯比强调，只有看到通胀回归目标区间的清晰趋势，才具备政策转向条件；而亚特兰大联储主席博斯蒂克则继续释放偏鹰派信号。
CME利率期货显示，市场预计1月维持利率不变的概率高达95%，3月降息可能性仍处低位，4月降息预期虽有所回升，但整体节奏明显后移。偏紧的政策预期对美元形成支撑，间接抑制贵金属价格表现。

地缘局势反复切换，避险资金短线进出频繁

地缘政治方面，中东局势近期呈现“缓和与紧张交替”的特征。受阶段性谈判进展影响，市场避险情绪一度回落，但最新动向显示，美军正在向中东增派航母打击群，区域风险再次升温。
与此同时，俄乌冲突仍在持续，英国启动新一轮对乌支持计划，俄方则加大对能源设施的打击力度。整体来看，地缘不确定性并未消除，避险资金短期内频繁流入流出，加剧了金银价格的波动幅度。

白银供需矛盾突出，交易层面波动被放大

白银市场的结构性问题依然是价格剧烈波动的重要推手。数据显示，全球白银供需缺口仍在扩大，预计2025年缺口将达到3660吨。COMEX白银可交割库存占比偏低，临近交割月时，市场对潜在挤仓风险保持高度关注。
不过，交易所层面正通过提高保证金比例、推出现金结算合约等方式强化风险控制。芝商所近期多次上调白银保证金，上期所也同步采取手续费调整及开仓限制措施，多重因素交织，使白银价格在高位呈现宽幅震荡格局。

美元指数走强，对贵金属形成阶段性压制

受美联储降息预期延后及部分资金回流影响，美元指数近期表现偏强，站稳关键整数关口并继续上行。美元的阶段性强势对以美元计价的黄金和白银形成明显压制。
不过，从中长期角度看，机构普遍认为美元仍处于宽幅震荡区间内运行，整体趋势并未彻底扭转，其对贵金属的长期影响相对有限。

金银技术面观察

黄金技术走势

日线结构：价格收出小阴线，但仍运行于主要均线系统上方，均线维持多头排列，中长期趋势保持相对稳健。

短线节奏（15分钟）：均线呈多头形态，但价格暂时位于部分中长期均线下方，短线缺乏明确共振信号，建议以观望为主，等待结构进一步明朗。

白银技术走势

日线结构：高位震荡明显，长下影线显示多空分歧加大，均线系统仍偏多，但中期需要时间消化前期涨幅。

短线节奏（15分钟）：价格运行于长短周期均线之间，振幅持续放大。在历史相对高位区域，建议保持谨慎，关注上方压力区表现，严格控制仓位。

风险提示

金融市场具有不确定性，价格波动可能受到多重因素影响，存在本金损失风险。本文内容仅作为市场分析参考，不构成任何投资建议。投资者应结合自身风险承受能力，理性判断，谨慎决策。