黄金本周大跌80美元！美联储加息箭在弦上，华尔街为何仍坚定看多？

黄金市场本周再度收跌，投资者正为美联储下周可能加息做准备。不过，多位分析师指出，现货金仍能守住每盎司4300美元附近的新支撑位，说明市场对“即将加息”的担忧正在减弱。下周加息的概率明显上调，金价仍守住关键支撑位。美市尾盘，现货黄金收报4348.71美元/盎司，日内上涨0.75%，但本周仍下跌1.83%。

美国8月消费者物价指数（CPI）被一些经济学家视为支持下周加息的“最后一根稻草”。数据显示，剔除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨2.4%，整体CPI同比上涨3.4%，与7月持平。尽管通胀并未进一步加速，但仍明显高于美联储2%的目标。

Northlight Asset Management首席投资官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）对Kitco News表示，美联储下周加息并没有绝对保证，但很难解释为何央行会继续按兵不动。CME美联储观察工具显示，市场认为下周加息的概率接近90%。

债务压力正冲击债市

不过，分析师提醒，美联储眼下需要担心的不只是通胀。美国政府债务持续攀升，正在对美国债券市场形成压力，收益率维持在三年高位附近，并逼近5%。即便美国财政部周四回购了超过50亿美元的长期国债，收益率仍居高不下，而美国债务规模已突破40万亿美元。

Morton Wealth首席执行官杰夫·萨尔蒂（Jeff Sarti）表示，在当前环境下，美联储无法激进加息。他认为，财政状况决定了央行加息空间有限，通胀大概率仍将维持在较高水平。“美联储可以抗争，但鉴于我们的财政状况，他们能加息的空间只有这么多，”他说，“更重要的因素是我们不断恶化的财政状况，债市已经发出了非常明确的信号。”

金价长期支撑仍在

Zaye Capital Markets首席投资官纳伊姆·阿斯拉姆（Naeem Aslam）表示，随着美联储公信力开始受到考验，黄金仍然获得良好支撑。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上月在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度央行研讨会上重申，他的重点和承诺是维护物价稳定，并将通胀压回央行目标。

阿斯拉姆指出，如果美联储加息，美国国债收益率未必会因此满意；如果不加息，美联储的公信力又会受到质疑。“所以现在继续持有黄金才是正解，”他说。

TD Securities大宗商品策略主管瑞安·麦凯（Ryan McKay）周五在报告中表示，在美联储周三公布货币政策决定前，金价下行风险正在上升，但他认为回调空间有限。他指出，强劲数据和偏鹰派的美联储可能只会通过系统性资金带来相对温和的短线抛压，而“美元贬值”主题重燃、央行持续买金以及ETF重新吸纳资金，将为长期主动资金提供坚实支撑。“任何短期疲软都应越来越被视为潜在买入机会，”他说。

Sprott Inc.总裁瑞安·麦金太尔（Ryan McIntyre）则表示，他并不认为美联储已准备好下周加息，央行也可能维持中性立场，并以伊朗战争持续推高能源价格、进而带动部分通胀为理由。他补充说，即便美联储真的加息，黄金市场也已做好准备。由于金价仍低于4400美元/盎司，25个基点的加息基本已被市场计价。“他们无论做什么，在更大的图景里都相对无关紧要，”麦金太尔说，“要么加速进程，要么稍微放慢，但最终结局是一样的：主权债务风险还会继续上升。”

下周三大央行密集表态

美联储下周的货币政策会议将是经济日历上的重头戏，市场还将迎来美国房地产数据、地区制造业数据和零售销售数据。美联储会议结束后，英国央行将于周四公布利率决议，市场普遍预计基准利率将维持在3.75%不变。

与此同时，日本央行的货币政策决定也将在周末前公布。市场预计，日本央行将加息25个基点。LPL Financial首席技术策略师亚当·特恩奎斯特（Adam Turnquist）在近期报告中表示，日本利率上升可能对全球经济产生更广泛影响。

他提醒投资者关注美元兑日元走势，以及汇价是否可能跌破152附近支撑位。Kitco Global Index显示，该指标用于衡量黄金当日走势中有多少来自美元而非黄金本身。“如果该支撑位被有效跌破，可能加速日元反弹，迫使更多空头回补，并重新点燃日元套息交易平仓风险，这可能对全球资产产生连锁反应，包括美国国债，”他说。

下周重点数据与事件

周三：美国零售销售、美联储货币政策决定

周四：英国央行货币政策决定、美国初请失业金人数、费城联储制造业调查、美国新屋开工和建筑许可、美国成屋待完成销售、日本央行货币政策决定

整体来看，尽管短线金价面临美联储加息预期带来的压力，但在美国债务扩张、债市收益率高企、美元信用担忧以及央行购金和ETF资金回流等因素支撑下，分析师普遍认为黄金的长期牛市逻辑并未被破坏。若下周政策落地后金价出现回调，市场或更倾向将其视为逢低布局机会。