【黄金交易提醒】通胀温和降息预期升温，黄金亚盘震荡待突破，美联储官员讲话成关键指引

2025年8月13日亚盘早市，国际黄金市场呈现震荡格局。黄金现货价格交投于3350.78美元/盎司附近，市场情绪谨慎但多头力量蠢蠢欲动。

一、通胀数据温和释放降息信号，市场预期高度一致

美国7月CPI数据成为当前市场焦点。数据显示，7月CPI同比上涨2.7%，低于预期的2.8%，核心CPI同比3.1%，虽高于预期但仍处于可控范围。分项来看，住房成本同比上涨3.7%，仍是通胀的主要推手，而能源价格同比下降1.6%、环比下降1.1%，有效抵消了部分通胀压力。市场普遍认为，这一数据表明美国通胀正逐步向美联储2%的目标靠近，但住房和部分食品价格的波动仍需警惕。

受此影响，利率期货显示，市场对美联储9月降息25个基点的概率已升至88.9%，年内累计降息三次的预期成为主流。美联储副主席米歇尔・鲍曼明确表示支持9月启动降息，认为关税对通胀的推动作用有限，而劳动力市场疲软风险更值得关注。里士满联储主席巴尔金8月13日进一步指出，中低收入消费者财力吃紧可能抑制通胀，强化了降息预期的合理性。

二、技术面震荡格局待突破，关键点位多空争夺激烈

从技术角度看，黄金短期处于震荡区间。亚盘早市价格围绕3400美元/盎司波动，上方3404.9美元/盎司形成日内高点阻力，下方3392.7美元/盎司构成支撑。日线级别，黄金虽受5日均线压制，但长期上升趋势未改，MACD指标红柱缩短但未完全转绿，显示多头仍存反攻动能。小时图上，价格在3350-3400美元区间反复拉锯，RSI指标处于中性区域，均线系统呈现粘合状态，方向选择在即。

值得注意的是，全球最大黄金ETF——SPDR持仓量在8月13日刷新历史新高至964.22吨，显示机构投资者对黄金的长期配置需求持续升温。这一信号与技术面形成共振，暗示多头在等待政策面催化后可能发起突破。

三、地缘风险与政策动态交织，市场静待关键指引

地缘政治方面，中美关税休战90天的消息缓解了贸易紧张情绪，但俄乌冲突持续升级，特朗普与普京将于8月15日在阿拉斯加举行会晤，市场对地缘风险的预期存在变数。此外，特朗普政府对瑞士商品加征关税的威胁仍未解除，贸易摩擦的潜在风险为黄金提供避险支撑。

美联储官员讲话成为短期市场风向标。除已释放鸽派信号的鲍曼和巴尔金外，本周还将有多位官员发表言论，包括亚特兰大联储主席博斯蒂克和芝加哥联储主席古尔斯比。市场需重点关注他们对通胀、就业及降息路径的表态，尤其是是否提及9月降息50个基点的可能性。

四、市场情绪分化，多空博弈聚焦政策窗口

当前市场情绪呈现矛盾特征：美股三大指数创历史新高，科技股领涨显示风险偏好回升，但黄金ETF持仓增加和美元指数走弱（报98.097）又反映避险需求暗流涌动。这种分化表明投资者在通胀缓和与经济放缓之间权衡，黄金成为平衡风险的关键工具。

机构观点方面，高盛预测核心CPI若剔除关税影响将降至2.5%，支持美联储降息；而摩根大通则预计9月起连续三次降息，政策利率将降至3.5%。这种分歧加剧了市场波动，投资者需密切关注8月15日特朗普-普京会晤、8月21日杰克逊霍尔央行年会等事件对政策预期的修正。

总体而言，通胀温和、降息预期升温及地缘避险需求构成黄金中期支撑，而技术面震荡格局下，3400美元/盎司的突破力度将成为短期强弱分水岭。