特朗普表态影响下，金银市场震荡与操作要点

一、现货黄金基本面：

获利盘集中释放叠加情绪纠偏，技术性回调压力加剧

黄金在4月22日创下3500.12美元历史新高后，累计1个月涨幅达27%，催生大量投机性多头持仓——COMEX黄金期货未平仓合约在高点时突破62万手，较年初增长45%。当价格触及整数关口遭遇布林带上轨强阻力时，程序化交易触发“多杀多”踩踏：4月23日亚盘时段，15分钟内成交量放大至日均4倍，市价卖单占比达72%，推动金价单日暴跌135美元。此外，高盛、摩根士丹利等机构对“黄金年内破4000美元”的极端预测引发监管关注，部分资管公司主动降低黄金敞口——CTA策略净多持仓回落至42万手，较峰值减少28%，反映市场对超买行情的主动修正。这种“情绪过热-获利了结-谨慎减仓”的连锁反应，集中释放了前期积累的估值压力。

地缘政治风险溢价边际收敛，避险需求现阶段性退潮

尽管中东地区持续面临伊朗核设施遭袭后的紧张对峙、俄乌前线单日新增冲突超2000次，但市场对地缘冲突的“风险脱敏”特征显著强化。投资者逐步消化冲突的长期化预期，意识到短期内能源供应链断裂风险可控——伊朗通过“非美元结算通道”维持30万桶/日的原油出口，欧盟对俄制裁豁免清单扩大至化肥原料，直接削弱黄金的“危机对冲”属性。这种情绪转变反映在持仓数据上：全球最大黄金ETF（SPDR）持仓量连续3日减持，4月24日较历史峰值减少22吨，降幅达2.3%；CBOE黄金波动率指数（GVZ）回落至25.6，较3月高点下降18%，显示市场对地缘风险的定价趋于理性。

美联储政策预期重锚：降息概率收缩压制黄金配置价值

特朗普政府“无意干预美联储独立性”的表态，促使市场重新校准利率预期。最新CME“美联储观察”数据显示，5月FOMC会议维持5.25%-5.5%利率区间的概率飙升至94.6%，而降息25个基点的可能性骤降至5.4%。这一变化直接推高持有黄金的机会成本——10年期美债实际收益率从4.2%反弹至4.65%，创2023年以来新高，导致黄金与美债的“性价比”关系逆转。桥水基金持仓报告显示，其黄金ETF头寸较3月减少18%，同步增持短债比例至资产组合的35%。市场对“美联储6月前不降息”的确定性增强，使得非生息资产黄金的吸引力阶段性下降。

二、现货黄金技术面：

回顾亚洲盘现货黄金市场，价格按预期反弹，最高反弹至3367.50，随后价格回落，目前市价位于3333.00附近。深入研究15分钟周期走势，明显处于窄幅横盘震荡走势中。

基于此，给出如下操作策略：建议投资者密切关注价格走势，等待价格上破震荡区间上边界3341.00时开仓做多，或等待价格下破震荡区间下边界3314.00时开仓做空，止损止盈空间均设置10美元即可。

三、现货白银技术面：

复盘亚洲盘现货白银的市场表现，价格昨日突破震荡区间后，走出单边上涨走势，经过亚洲盘的调整，目前价格回落至33.300附近。聚焦1H周期走势，目前1H周期双均线呈现多头排列态势，表明1H周期价格处于上涨趋势中。

结合技术分析，给出具体操作建议：投资者可耐心等待价格回落至支撑位33.150附近时开仓做多。同时，为规避风险，止损位设置在下方低点32.650；止盈目标可设定在前期成交密集区域对应的压力位33.800，从而获取潜在的盈利机会。

交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况做出决策。