华尔街押注加息，他却唱反调！富国首席经济学家：美联储今年或一直按兵不动

Wmax Broker财经报社(北美)讯 富国银行（Wells Fargo）首席经济学家Tom Porcelli表示，他并不认同市场对美联储（Fed）再次加息的押注，反而预计美联储将把利率维持在当前水平直至2026年。

Porcelli的判断与华尔街近期愈发鹰派的预期明显相左。随着多家大型银行上调利率路径预测，交易员对未来加息的定价也自今年夏初以来显著升温。美联储今年以来一直将基准利率维持在3.50%至3.75%区间不变，但市场对政策进一步收紧的预期却在持续抬头。

市场押注明显升温

从衍生品定价看，市场对2026年加息的预期已经不低。Polymarket数据显示，2026年加息的概率接近55%，虽较7月下旬一度触及的约78%有所回落，但仍处于较高水平。CME FedWatch数据也显示，9月16日会议维持利率不变的概率为55.6%，但10月加息概率升至59.2%，到12月则进一步升至77.1%。

华尔街机构的观点同样偏向鹰派。美国银行（Bank of America，BofA）预计美联储将累计加息三次，总幅度达75个基点。太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management Company，PIMCO）则警告称，降息将适得其反。与此同时，堪萨斯城联储主席Jeffrey Schmid也主张更高利率，7月会议上还有三位政策制定者投票反对维持利率不变，转而支持加息。

供给冲击难靠加息化解

Porcelli在接受CNBC采访时强调，当前通胀主要来自关税和能源价格，这两者都属于美联储无法直接解决的供给冲击。他认为，在这种情况下加息并不能压低相关价格，反而会损害经济增长。

他直言：“加息并不是没有代价的。”

Porcelli还指出，核心通胀数据正在降温。核心消费者价格指数（CPI）通胀率目前接近2.5%，按三个月年化计算约为2.2%，已接近美联储2%的目标。他同时提到，核心CPI与核心个人消费支出物价指数（PCE）之间出现分化，原因在于两者权重不同。

Porcelli表示：“CPI和PCE之间的分化，原因在于权重不同。”

9月会议成关键考验

接下来的9月16日联邦公开市场委员会（FOMC）决议，将成为检验市场鹰派押注与Porcelli逆向判断的关键节点。若美联储继续按兵不动，市场对后续加息路径的定价可能面临重新调整；若政策立场转向收紧，则意味着通胀与增长之间的权衡正在进一步向抑制物价倾斜。

在当前背景下，利率预期的变化也将继续牵动美元、美债收益率以及风险资产的波动，尤其是在市场对通胀路径和政策反应函数仍存在明显分歧的情况下。